Obligacja jako jeden z rodzajów papierów wartościowych

Jedna z głównych funkcji każdego zabezpieczenia -jest to zapewnienie zysku właścicielowi, które w pełni odnosi się do obligacji. W zależności od tego, jak właściciel obligacji otrzymuje dochód, obligacją może być kupon lub dyskonto. Obligacja pojawiła się na rynku papierów wartościowych jako papier, do którego dołączono kupon, w którym wskazano procent zysku i datę jego otrzymania. Po tym, pewnego dnia, właściciel otrzymał pieniądze od obligacji, a kupon wygasł.

Zatem obligacja dyskontowa jest wartościowapapier z zerowym kuponem, ponieważ nie określa stopy zwrotu. Właściciel takiego papieru wartościowego kupuje go po cenie niższej od wartości nominalnej i otrzymuje dochód z dyskonta, czyli z różnicą. Rosyjski rynek akcji bardzo często wykorzystuje tego typu obligacje. Typowym przykładem obligacji dyskontowej jest rządowe krótkoterminowe obligacje zerokuponowe, które są sprzedawane z aukcji po cenie różniącej się od wartości nominalnej w kierunku mniejszym.

Zazwyczaj emitent emitujący obligacjęustala określoną wartość nominalną zabezpieczenia i stopę zwrotu w procentach. Więź kuponowa ma zwykle stałą stopę procentową, która jest wskazana na samym oblig mencie. Przez cały okres jego obiegu otrzymuje stały dochód. Należy zauważyć, że możliwe jest ustanowienie takiej stałej stopy procentowej tylko wtedy, gdy sytuacja gospodarcza w kraju jest stabilna, gdy stawki i ceny niewiele się zmieniają. W przeciwnym razie stała stopa procentowa pociąga za sobą większe ryzyko dla emitenta. Jeśli stopy procentowe zostaną obniżone, będzie musiał zapłacić dochód według stawki ustalonej w momencie emisji.

Oczywiście wydawcy znaleźli logiczne wyjściedanej sytuacji. Zaczęli emitować obligacje o zmiennej stopie procentowej. Takie obligacje były szeroko rozpowszechnione w Ameryce w latach 80., kiedy zaobserwowano tendencję do ustalania wysokich stóp procentowych i ich częstych zmian. Dla spółek opłacalne było emitowanie obligacji o zmiennej stopie procentowej, która była powiązana z pewnym wskaźnikiem, co z kolei odzwierciedlało sytuację na rynku finansowym w ujęciu realnym. Najczęściej takim wskaźnikiem była rentowność trzymiesięcznych bonów skarbowych. Przy uruchomieniu obligacji ustalono jedną stopę procentową, a następnie po trzech miesiącach stawkę dostosowano w zależności od rentowności na rachunkach. Najczęściej oprocentowanie obligacji składa się z dwóch elementów: stopy procentowej na bony skarbowej powiększonej o premię za ryzyko w wysokości 0,5%.

Jeśli weźmiemy pod uwagę sytuację na rynku rosyjskimpapiery wartościowe, typowym przykładem obligacji o zmiennym oprocentowaniu są federalne obligacje pożyczkowe, które mają zmienny kupon lub obligacje oszczędnościowe rządu. Wydajność tej ostatniej zależała bezpośrednio od plonu na GKO. Płatności z tytułu obligacji kuponowych są okresowe, w zależności od warunków ustanowionych w emisji obligacji, dochód z tego tytułu można otrzymać raz na kwartał, pół roku lub rok.

Czasami może zostać wydana kupon z kuponem,na którym rejestrowane są stałe wartości procentowe plus zabezpieczenie sprzedawane z dyskontem. Wtedy właściciel otrzymuje dochód z takiego zabezpieczenia "podwójnie": ma regularne płatności kuponowe, a przy umarzaniu otrzymuje dodatkowy przychód.

Podsumowując, chciałbym wspomnieć o takiej wartościpapier jako obligacja. Postaramy się podać jej definicję. Tego typu obligacja przynosi przychód tylko wtedy, gdy firma osiąga zysk. Bez dochodów, bez zysku. Więź dochodu może być prosta lub kumulatywna. W przypadku zwykłej obligacji za ostatnie lata dochody "bezczynności" nie są płacone, nawet jeśli w późniejszym okresie firma otrzymuje wysoki zysk. Ale w przypadku skumulowanych obligacji dochody są kumulowane i wypłacane w miarę możliwości. Okres akumulacji jest zwykle ograniczony do trzech lat. Naturalnie, gdy spółka zostaje zlikwidowana, łączne obligacje są znacznie wyższe niż zwykłe akcje i proste obligacje.